标题：超越表面：揭示美国经济的持久风险

当我们深入探讨美国经济的复杂性时，最近的分析和数据预示着前方的道路充满挑战，这与无缝软着陆的叙述相矛盾。大卫·罗森伯格的经济模型，以其准确性而闻名，现在预测在未来12个月内美国陷入衰退的概率为85%，这是自2008年金融危机以来的最高概率。这一严峻的预测，基于包括金融状况和债务服务比率在内的全面指标，标志着从2023年早些时候仅建议的12%的机会发生了显著的转变。

与罗森伯格的担忧相呼应，经济学家阿波罗已经从倡导软着陆转变为承认硬着陆的可能性超过50%，或者可能根本没有着陆。随着美联储加息的延迟效应开始显现，金融条件对消费者、公司和银行贷款的紧缩，对温和的经济减速的乐观态度正在消退。由此产生的高利率已经提高了借款成本，尤其是对商业地产等行业产生了明显的压力。

商业地产（CRE）部门尤其受到关注，因为它正在应对被称为“自金融危机以来最大的地产危机”。美国CRE市场的不稳定性的震动已经跨越大西洋，影响到拥有大量CRE贷款的欧洲银行。在欧洲的CRE贷款约为1.6万亿欧元，持有约30%这一份额的德国银行发现自己处于一个危险的位置。尽管由于审慎的规定，这种情况尚未被认为是存在的，但它强调了全球金融市场的相互联系性以及可能产生更广泛影响的可能性。

在这些担忧中，美联储的立场仍然保持谨慎乐观，尽管在近期内不愿降低利率。最近的CPI数据显示，1月份的年度增长率为3.1%，表明通胀率正在降低，尽管没有预期的快。这种经济环境进一步复杂化，因为每月的职位空缺数量在下降，而失业率在逐渐增加，这暗示着劳动力市场正在紧缩。

此外，股市当前的弹性，更多地是由投资者情绪而非基本经济指标驱动，也带来了自身的风险。B. Riley Wealth Management的Paul Dietrich警告说，一场衰退可能会导致S&P 500出现重大下滑，可能高达30%。这种脆弱性由创纪录的高家庭债务加剧，现在已经超过17.5万亿美元，根据美联储的数据。

总的来说，虽然软着陆的叙述仍在持续，但对美国经济的更深入的审查揭示了可能挑战这种乐观前景的潜在脆弱性和逆风。从衰退的迫在眉睫的威胁，如预测经济模型所示，到商业地产部门的特定压力以及美联储政策的更广泛影响，美国经济在2024年的道路充满了不确定性。当我们在这个复杂的景观中导航时，越来越明显的是，谨慎和警惕在评估和应对这些不断变化的经济动态中至关重要。