在全球经济的众多新闻中，有一条非常有趣：石油价格下跌。让我们试图穿透价格的噪音，只看看目前正在发生什么：由于俄罗斯乌克兰战争，世界已经陷入了一种通货膨胀的漩涡，其中从食物到能源的一切都在变得越来越贵。即使没有入侵，我们也会看到价格上涨的水平有所类似，因为货币供应量的增加是前所未有的。不仅如此，美联储和世界各地的其他央行的长期低利率也鼓励了抵押贷款、杠杆资金和其他此类项目的增加。所有这些发展都为现在正在发生的事情奠定了舞台。

从2020年3月到2021年底，美联储增加了6.4万亿美元，这相当于在22个月内增长了42%。除此之外，还有总计高达6万亿美元的大流行紧急项目，给一个四口之家大约提供了11,400美元。相比之下，2008年金融危机的支出是9000亿英镑。

看看抵押贷款利率的急剧上升：

正在发生的事情的第二阶段是对第一阶段的反应。由于所有的钱在流动，通货膨胀开始上升——打破了几十年的记录——世界各地的央行不得不提高利率。在2022年的前6个月，有83次利率上调！现在，当你将这种激进的利率上升周期与各种形式的贷款大量存在结合在一起，那就麻烦了！由于这些操作，其中包括，新兴市场开始严重受损。

美联储提高利率使美元强劲。强劲的美元对于新兴市场来说是一种诅咒，因为他们的贸易和尤其是债务服务变得更加昂贵。现在，由于大流行病债务增加了超过100万亿美元，其中80%来自新兴市场，这成了一个严重的问题。进口变得昂贵，国库开始耗尽。这在斯里兰卡发生，因为它宣布主权违约。这在巴基斯坦成为一个严重的问题，因为储备降至创纪录的89.9亿美元——甚至不足以支付一个月的进口。与此同时，持续的供应链问题和通货膨胀压力使一切变得昂贵。这引发了一些社会政治问题，因为人们走上街头抗议，特别是食品价格上涨。厄瓜多尔、秘鲁、加纳和许多其他国家都见证了这一点。

这些发展开始形成结构性问题。这就是经济衰退的恐惧被明确提出的地方。

与此同时，石油市场的供应问题已经/仍然十分明显。OPEC+多次未能达到其生产配额，我之前已经多次写过这个问题。然而，现在价格开始有所回落，因为需求破坏的预期成为了焦点。陪审团仍在外面，这是否会导致需求破坏还不清楚。

我不会对石油价格的走向发表评论。摩根大通说380美元，花旗集团看到65美元的崩溃。我认为两者都有可能。地缘政治事件在俄罗斯和乌克兰之间的缓和方面并不乐观。芬兰、瑞典几乎要成为北约的一部分，因为他们完成了他们的加入协议。摩尔多瓦和乌克兰已经被授予候选资格。虽然俄罗斯对这些发展没有表示任何关注，但普京已经明确表示，如果北约建设基础设施，那么俄罗斯将“以牙还牙”。这些事件可能对全球能源市场产生严重影响，因为俄罗斯和欧洲之间的争斗变得严重。

时间会告诉我们的！

（我在我的Substack上写了同样的内容）